Reformarea și integrarea mai profundă a piețelor bancare și de capital de risc din Europa ar putea majora PIB-ul Uniunii Europene cu aproximativ 3% pe termen lung, estimează Fondul Monetar Internațional într-o nouă analiză dedicată fragmentării piețelor financiare europene.
Potrivit FMI, una dintre principalele probleme ale Europei este că economiile populației și ale companiilor rămân în mare parte „compartimentate” în interiorul granițelor naționale și ajung greu la proiectele cu risc ridicat, dar și cu potențial mare de creștere.
Cele mai afectate sunt companiile tinere și inovatoare, care întâmpină dificultăți în atragerea finanțării necesare pentru extindere. FMI arată că diferențele dintre state în materie de reglementare bancară, scheme de garantare a depozitelor și regimuri de insolvență limitează creditarea transfrontalieră.
În același timp, regulile care restricționează investițiile fondurilor de pensii și ale companiilor de asigurări în active mai riscante reduc dimensiunea pieței europene de venture capital.
Conform estimărilor FMI, chiar și un pachet moderat de reforme care ar reduce barierele în calea activității bancare transfrontaliere ar putea majora PIB-ul Uniunii Europene cu aproximativ 2% pe termen lung.
Câștigurile ar veni dintr-o alocare mai eficientă a economiilor între țări și companii, dar și dintr-un acces mai larg al firmelor la creditori, ceea ce ar reduce costurile de finanțare.
Dacă aceste măsuri ar fi completate de reforme care să reducă obstacolele juridice și fiscale pentru investițiile transfrontaliere în capital de risc, precum și de schimbări în sistemele de pensii și asigurări pentru mobilizarea capitalului pe termen lung, impactul total asupra PIB-ului european s-ar apropia de 3%.
FMI susține însă că beneficiile ar putea fi și mai mari dacă reformele financiare ar fi combinate cu măsuri pentru stimularea mediului de afaceri, investițiilor în competențe, cercetare și dezvoltare.
În acest scenariu, în care reformele financiare sunt dublate de măsuri pentru creșterea competitivității și inovării, câștigul pentru PIB-ul european pe termen lung ar putea ajunge la două cifre procentuale.
Fondul recomandă acțiuni pe trei direcții: avansarea uniunii bancare și armonizarea regimurilor de insolvență, dezvoltarea piețelor de capital și a venture capitalului și îmbunătățirea mediului de afaceri, astfel încât capitalul disponibil să poată finanța mai multe proiecte cu potențial ridicat.
„Inovația și finanțarea merg împreună”, concluzionează FMI, subliniind că reformele care duc la apariția unor companii mai competitive vor produce rezultate mai mari dacă economiile europene vor putea circula mai liber către acestea.
