Decizia Băncii Naționale a Moldovei (BNM) de a majora rata de bază de la 5% la 6,5% este justificată economic, însă a fost aplicată prea târziu și insuficient susținută prin comunicare publică, a explicat economistul Adrian Lupușor, directorul Expert – Grup.
Potrivit expertului, majorarea ratei de bază are o logică clară, prevenirea spiralei inflaționiste prin temperarea așteptărilor inflaționiste, într-un context marcat de șocuri externe, inclusiv criza energetică din Orientul Mijlociu. Lupușor subliniază că nivelul relativ scăzut al dobânzilor din perioada anterioară a oferit BNM spațiu de manevră pentru o astfel de intervenție.
Totuși, economistul critică faptul că eforturile de a controla așteptările inflaționiste s-au rezumat la „decizii mecanice”, fără o comunicare suficient de clară și proactivă. În opinia sa, mesaje publice ferme din partea BNM, care să explice caracterul temporar al șocurilor inflaționiste și să descurajeze reacțiile pripite ale populației și mediului de afaceri, ar fi putut reduce necesitatea unei majorări atât de mari a ratei de bază.
Lupușor mai atrage atenția că decizia a venit cu întârziere, la circa două luni de la declanșarea crizei energetice, perioadă în care riscurile inflaționiste erau deja evidente. „Am pierdut cel puțin o lună”, susține expertul, care consideră că o intervenție mai rapidă și mai bine calibrată ar fi fost mai eficientă.
În ceea ce privește efectele, economistul anticipează o creștere imediată a dobânzilor la valorile mobiliare de stat, ceea ce va face mai costisitoare finanțarea deficitului bugetar. De asemenea, ratele la credite ar urma să crească în următoarele trimestre, afectând atât populația, cât și mediul de afaceri.
Pe lângă aceste critici, Lupușor formulează și o serie de recomandări pentru BNM. El insistă asupra necesității unei comunicări mai eficiente, a unor decizii mai rapide în context de criză, dar și a unei investiții mai consistente în cercetarea economică fundamentală. Totodată, expertul cere mai multă transparență în procesul decizional al Comitetului Executiv al BNM, inclusiv publicarea detaliată a discuțiilor și argumentelor care stau la baza deciziilor de politică monetară.
În concluzie, deși susține rațiunea majorării ratei de bază, economistul avertizează că fără o comunicare adecvată și o reacție mai promptă, eficiența acestor măsuri riscă să fie limitată.
