La intrarea în anul 2023, pe Wall Street consensul era: China s-a întors. După ani de blocaj și producție suprimată, economiștii și investitorii au aplaudat sfârșitul politicii de zero COVID a Beijingului și boom-ul economic care va urma cu siguranță.
Colosul în așteptare, care este consumatorul chinez, era pe cale să hoinărească liber, au spus analiștii. Aceasta a fost o veste grozavă pentru întreaga lume – toată lumea ar beneficia de sănătatea celei de-a doua economiei globului.
Dar după șase luni, visele Wall Street pentru țara comunistă se transformă într-un coșmar, scrie Business Insider.
Departe de o explozie economică, redresarea Chinei după COVID a fost slabă. Producția industrială a dezamăgit. Comerțul – atât importurile, cât și exporturile – a încetinit semnificativ. Peste tot există datorii, mai ales în sectorul imobiliar, care reprezintă 30% din economie. Partenerii comerciali sunt supărați din o mulțime de motive, de la abuzuri ale drepturilor omului până la preocupări cu privire la rolul din ce în ce mai mare al guvernului în comerțul țării. Sectorul privat – care era de așteptat să impulsioneze cea mai mare parte a revenirii Chinei – este speriat.
Redresarea eșuată a economiei chineze nu este doar o dezamăgire pe termen scurt, ci și un semn că „vechea China” a dispărut. Mecanismele care au condus „miracolul chinezesc”, o transformare de trei decenii care a transformat țara într-o forță internațională, s-au stricat.
Bula de pe piața imobiliară chineză a explodat în cele din urmă. Și, din cauza rolului central al sectorului imobiliar în economie, procesul dureros de absorbție a acestor pierderi va continua să absoarbă bani de la gospodăriile chinezești, de la bănci și de la rețeaua masivă de administrații locale din China.
Populația care reprezintă clasa muncitoare îmbătrânește, iar tinerii care ar trebui să înlocuiască forța de muncă sunt mai puțini decât oricând în istoria modernă a țării.
Exporturile rămân esențiale pentru economie, dar țările care au susținut cândva comerțul liber au trecut de la globalism la protecționism.
Spre deosebire de crizele din trecut, nu pare, de asemenea, că Beijingul va interveni și va inversa această tendință descendentă. În schimb, președintele chinez Xi Jinping și-a pregătit poporul pentru o nouă eră, lăsând să se înțeleagă că asta este ceea ce economia poate realiza în starea actuală și este, de asemenea, structura care îi place.
Și în timp ce Wall Street încearcă să dea o față bună, bănci precum JPMorgan încep să scrie note clienților, întrebând dacă merită măcar să investească acolo. Aceasta este una dintre acele întrebări în care, dacă trebuie să întrebați, aceasta este o problemă în sine.
Alți investitori mari renunță la țara odată promițătoare. Legendarul manager de fonduri speculative Stanley Druckenmiller, un optimist de multă vreme în creșterea Chinei, care a descris energia antreprenorială din țară înainte de COVID ca „New York pe crack”, a pictat o imagine sumbră a viitorului pentru o mulțime de participanți la Conferința Bloomberg Invest din iunie.
„Dacă mă uit peste 10 sau 15 ani, pur și simplu nu văd așa ceva. Dacă nu va avea loc o schimbare la vârf, cred că va fi o economie foarte puțin dinamică. Ne așteptăm la un vârf de zahăr și la un fel de creștere robustă acolo în următoarele șase până la nouă luni, dar dacă ne uităm în perspectivă, nu îi văd ca pe o mare provocare pentru SUA în ceea ce privește puterea și creșterea economică”, a spus el.
În loc de redresarea exuberantă la care se aștepta Wall Street, asistăm la ultimele zvâcniri ale miracolului economic chinezesc. Aproape nimeni nu era pregătit de asta, scrie Insider.
Analiştii au crezut că 2023 ne va oferi un raliu glorios al bursei chineze . Morgan Stanley și Goldman Sachs au spus că va veni. Prognoza Bank of America a susținut că, în timp ce recesiunile ar afecta restul lumii, China ar fi o „excepție notabilă”, iar redeschiderea acestei țări ar fi o „amânare”. Așteptările pentru creșterea Chinei au atins un maxim din ultimii 17 ani.
Trebuia să fie o perioadă grozavă, dar abia a fost bine. În aprilie, datele economice ale Chinei au fost slabe în mare parte. Un sondaj al directorilor din producție făcut de către Biroul Național de Statistică din China a constatat că activitatea din țară s-a contractat în mod neașteptat. Producția industrială, o altă măsură a cât de mult câștigă țara, a crescut cu 5,9% față de luna anterioară – solidă, dar foarte timidă față de creșterea de 10,6% la care se așteptau analiștii . Și piața imobiliară, care este o parte cheie a veniturilor guvernamentale, a încetat, de asemenea, vânzările de terenuri scăzând cu 22% în primul trimestru al anului 2023. Într-o notă adresată clienților numită pe bună dreptate „Așa e?”, economistul Societe Generale Wei Yao a calculat că creșterea vânzărilor cu amănuntul în comparație cu luna anterioară a fost practic zero.
Analiștii cred că luna mai ar putea aduce o oarecare amânare. Vânzările de mașini par să se redreseze. Analiștii de la China Beige Book, un serviciu care face sondaje în rândul întreprinderilor chineze, prevăd că sectorul comerțului cu amănuntul și cel al serviciilor vor surprinde.
„Poate că economia chineză se redeschide, dar nu se va reactiva”, a spus Leland Miller, fondatorul China Beige Book.
Problema este că, în timp ce consumatorii își revin, cele mai importante motoare ale economiei chineze – proprietățile și exporturile – vor rămâne în stare de inactivitate.
Consumul interne reprezintă aproximativ 37% din economia chineză (în SUA această cifră este de aproximativ 70%). Deci o revenire la activitatea normală din partea consumatorilor este utilă, dar nu este suficientă pentru a sălta economia. China nu va fi niciodată capabilă să realizeze redeschiderea miraculoasă pe care și-o dorea Wall Street fără a pune în mișcare roțile mașinilor sale masive de export și imobiliare. Beijingul a încercat să transforme țara către un model de consum, precum SUA, dar exporturile reprezintă încă 20% din economia Chinei. În luna mai, exporturile au scăzut cu 7,5%, prima scădere în acest an. Scăderea se datorează în mare parte unei încetiniri generale a economiei globale, dar se datorează și în parte dinamicii geopolitice nefavorabile care par să se înrăutățească pe zi ce trece. Importurile, un indicator important al sănătății interne a Chinei, au încetinit și ele. Beijingul a înghețat întreaga economie în timpul COVID, dar asta nu înseamnă că redeschiderea va încălzi lucrurile. Randamentul economic al Chinei va fi în cel mai bun caz călduț.
