Tiparnița lucrează la foc continuu! Banca Rusiei a pompat 5 trilioane de ruble în sistem

19 Iun. 2026, 12:20
 // Categoria: Actual // Autor:  Ursu Victor
19 Iun. 2026, 12:20 // Actual //  Ursu Victor

Banca Centrală a Rusiei participă la finanțarea deficitului bugetar al statului și a oferit băncilor credite care sunt folosite pentru cumpărarea obligațiunilor guvernamentale rusești, relatează Bloomberg, cu referire la datele oficiale ale regulatorului.

Potrivit agenției, la data de 18 iunie, Banca Rusiei injectase în sistemul bancar 4,748 trilioane de ruble prin operațiuni repo garantate cu obligațiuni federale de stat (OFZ).

Schema descrisă de Bloomberg funcționează astfel: băncile cumpără obligațiuni emise de Ministerul Finanțelor pentru acoperirea deficitului bugetar, le depun la Banca Centrală drept garanție și primesc în schimb credite. Cu acești bani, instituțiile financiare cumpără din nou obligațiuni guvernamentale, ceea ce permite statului să continue să se împrumute. În final, o mare parte din datoria publică ajunge indirect pe bilanțul Băncii Centrale.

Datele arată că ritmul acestor operațiuni a accelerat din toamna anului trecut, când veniturile din petrol și gaze au început să scadă, iar deficitul bugetar s-a adâncit. Doar între sfârșitul lunii octombrie și sfârșitul lunii decembrie 2025, Banca Rusiei a acordat credite repo în valoare de 1,9 trilioane de ruble, iar în primele luni ale acestui an încă aproximativ 1 trilion de ruble.

Economistul Nikolai Korjenevski consideră că această practică va fi extinsă. Potrivit lui, adoptarea recentă de către Duma de Stat a unei legi care permite Guvernului să majoreze cheltuielile și datoria publică peste limitele prevăzute în buget deschide calea pentru noi împrumuturi.

Surse citate de Bloomberg afirmă că Ministerul rus al Finanțelor intenționează să atragă suplimentar între 2 și 3 trilioane de ruble în acest an pentru a acoperi cheltuielile legate de război, care ar putea depăși cu 40%, sau cu 4-5 trilioane de ruble, nivelul planificat inițial.

„Nu este vorba doar despre un deficit mai mare, ci despre o nouă eră a finanțării monetare a cheltuielilor statului”, afirmă Korjenevski.

Analiștii avertizează că extinderea acestui mecanism poate alimenta inflația. În lipsa posibilității de a majora în continuare TVA-ul și alte taxe importante, autoritățile ruse ar putea recurge tot mai mult la finanțarea indirectă prin emisiune monetară.

„Inflația este tot o taxă. Nu trebuie să faci nicio plată către fisc, însă îți pierzi puterea de cumpărare. În schimb, banii nou creați permit pentru o perioadă guvernului să-și finanțeze necesitățile”, susține economistul.

Pentru mai multe știri urmărește-ne pe TELEGRAM!

06 Aug. 2026, 21:27
 // Categoria: Actual // Autor:  Ursu Victor
06 Aug. 2026, 21:27 // Actual //  Ursu Victor

Fostul premier Ion Sturza consideră că reforma bugetar-fiscală propusă de Guvern este, în ansamblu, una echilibrată, cu un impact pozitiv asupra veniturilor bugetare, chiar dacă efectele reale vor depinde de evoluția economiei și de comportamentul contribuabililor.

Într-o analiză publicată pe rețelele Facebook, Sturza afirmă că proiectul, conceput inițial pentru a aduce mai mulți bani la buget, s-a transformat într-o reformă „aproape neutră” din punct de vedere fiscal. Potrivit calculelor sale, unele măsuri vor reduce veniturile bugetare cu aproximativ 1,5–1,8 miliarde de lei, însă alte modificări vor genera încasări suplimentare de 3,5–4,3 miliarde de lei, ceea ce ar însemna un câștig net de 1,5–2,5 miliarde de lei.

Fostul premier estimează că majorarea scutirii personale va diminua veniturile bugetului cu circa 800 de milioane de lei, iar extinderea facilităților pentru profitul reinvestit cu încă 150–200 de milioane de lei. În același timp, majorarea impozitului pe dividende și câștigurile de capital, accizele mai mari la produsele considerate „vicii”, acciza la motorină, taxa suplimentară pe profitul băncilor, majorarea TVA pentru sectorul HoReCa și taxarea coletelor poștale ar urma să compenseze aceste pierderi și să aducă venituri suplimentare.

„Modest, dar totuși pe plus. Nu este o reformă extractivă, dar nici un mare stimulent pentru economie”, a remarcat Ion Sturza.

Totodată, el avertizează că estimările sunt teoretice și că rezultatele finale vor depinde de reacția economiei. În opinia sa, dacă economia va răspunde pozitiv, reforma ar putea aduce în următorii doi-trei ani încă 1,5–2 miliarde de lei la buget. În schimb, dacă vor scădea consumul, vor crește contrabanda sau băncile își vor reduce profitul impozabil prin optimizări fiscale, efectul asupra veniturilor bugetare ar putea deveni aproape neutru.

Sturza observă și o contradicție în filosofia reformei. Deși apreciază că aceasta este aliniată practicilor europene, fostul premier consideră că majorarea impozitării dividendelor și a câștigurilor de capital reduce atractivitatea investițiilor și randamentul capitalului, ceea ce nu reprezintă cel mai puternic argument pentru atragerea investitorilor.

În același timp, Ion Sturza apreciază modul în care Guvernul a comunicat reforma, afirmând că aceasta a fost prezentată „ca la carte”, prin accentul pus pe taxarea băncilor și a produselor cu accize majorate, ceea ce, în opinia sa, demonstrează „o altă formă de comunicare și o maturitate politică a tehnocrației moldovenești”.

În final, fostul premier le recomandă atât susținătorilor, cât și criticilor reformei să nu se grăbească cu concluziile, apreciind că actualul pachet fiscal reprezintă „o variantă acceptabilă pentru aproape toți”, neutră din punct de vedere politic și cu potențial de a avea un impact economic și social pozitiv.