Bugetul Rusiei, sub presiune: Urals ar putea coborî la 45 de dolari pentru un baril

Banca Centrală a Rusiei a redus prognoza privind prețul petrolului rusesc și avertizează asupra unor „riscuri substanțiale” pentru economie, potrivit unui nou scenariu macroeconomic publicat vineri, potrivit prognozei Băncii Centrale a Rusiei.

Regulatorul estimează că prețul mediu al petrolului Urals va coborî în acest an la 45 de dolari pe baril, cel mai scăzut nivel de la pandemie și comparabil cu valorile din anii 2004–2005. Noua prognoză este cu aproximativ 25% sub nivelul prevăzut în bugetul federal (59 dolari/baril) și cu 10 dolari sub estimarea făcută de instituție în luna octombrie.

Banca Centrală a redus și perspectivele pe termen mediu: pentru 2027 prognoza a fost coborâtă de la 55 la 50 dolari/baril, iar pentru 2028 de la 60 la 55 dolari/baril.

„Riscurile substanțiale sunt legate de prețurile petrolului”, a declarat guvernatoarea Elvira Nabiullina. Potrivit acesteia, piața globală a trecut la surplus de ofertă, iar pentru Rusia situația este agravată de sancțiuni, motiv pentru care prognoza pe următorii trei ani a fost revizuită în jos.

Presiunea asupra prețurilor s-a accentuat după ce, la sfârșitul lui octombrie 2025, SUA au introdus sancțiuni împotriva a două dintre cele mai mari companii petroliere ruse, Rosneft și Lukoil și au intensificat presiunile asupra Indiei pentru a reduce importurile de petrol rusesc. În consecință, prețul mediu al Urals a scăzut de la 53,7 dolari în octombrie la 44,9 dolari în noiembrie, 39,2 dolari în decembrie și 41 dolari în ianuarie.

Potrivit estimărilor Gazprombank, economia rusă a pierdut anul trecut circa 33 miliarde de dolari din venituri din export, iar în 2026 ar putea pierde încă aproximativ 20 miliarde de dolari. Banca Centrală anticipează reducerea exporturilor totale de la 419 miliarde la 399 miliarde de dolari.

Deși guvernul rus mizează pe adaptarea companiilor și pe reducerea discounturilor la petrolul Urals, analiștii sunt sceptici. Specialiștii Raiffeisenbank califică prețul de 59 dolari/baril prevăzut în buget drept „excesiv de optimist”, în contextul în care India reduce achizițiile, discounturile față de Brent rămân ridicate, iar tendințele globale ale pieței petroliere sunt negative.

Mai mulți economiști văd scenarii chiar mai pesimiste: Dmitri Polevoi estimează pentru 2026 un preț mediu de circa 40 dolari/baril, Gazprombank anticipează 49–50 dolari, iar agenția de rating ACRA — 49–53 dolari.

Dacă veniturile petroliere și de gaze vor coborî sub nivelul de 8,9 trilioane ruble prevăzut în buget, deficitul bugetar, planificat la 3,8 trilioane ruble, ar putea crește semnificativ. Analiștii Raiffeisenbank estimează pierderi de venituri de 2,8 trilioane ruble la un preț de 45 dolari/baril. În scenariul menținerii prețurilor actuale, deficitul total ar putea urca până la circa 8 trilioane ruble, potrivit Alfa Capital.

Conform regulii bugetare, eventualele pierderi sunt acoperite din Fondul Național de Bunăstare (FNB). Ministerul Finanțelor vinde deja valută și aur din fond, aproximativ 200 miliarde ruble lunar. La începutul lui februarie, în fond mai erau circa 4,2 trilioane ruble, sumă care, la prețurile actuale, ar acoperi necesarul pentru aproximativ 15 luni, estimează analiștii.

Guvernatoarea Nabiullina a declarat însă că, în scenariile oficiale, autoritățile nu iau în calcul epuizarea FNB.

Analiștii avertizează că, dacă prețurile scăzute la petrol se vor menține, autoritățile ruse ar putea fi nevoite fie să reducă cheltuielile, fie să caute surse suplimentare de venit — inclusiv prin majorarea împrumuturilor sau introducerea unor taxe excepționale pentru sectoarele profitabile. Economiștii subliniază că, în acest moment, nu este clar cum va reuși Ministerul Finanțelor să compenseze integral pierderea veniturilor petroliere în cazul unui declin prelungit al prețurilor.

Pentru mai multe știri urmărește-ne pe TELEGRAM!

#nabiulina #prognoza #petrol

Abonează-te la Telegram Realitatea.md pentru mai multe știri.

Nivelul datoriei publice a Republicii Moldova, de aproximativ 42% din PIB, nu este în sine cea mai mare problemă pentru finanțele țării. Adevărata vulnerabilitate este costul tot mai mare al deservirii acesteia, susține Oleg Tofilat, fost director al Căii Ferate din Moldova și actual director executiv al Uniunii Transportatorilor și Drumarilor.

„Faptul că avem datorii de 42% din PIB asta nu e așa de mult. Problema e în deservirea datoriei”, a declarat Tofilat.

Potrivit acestuia, Republica Moldova a ajuns să achite aproximativ 6 miliarde de lei anual doar pentru dobânzi, o sumă pe care o consideră extrem de mare raportată la necesitățile de dezvoltare ale țării.

„6 miliarde anual pe dobânzi, asta e foarte mult”, a subliniat Tofilat.

El a comparat aceste cheltuieli cu banii alocați infrastructurii. Uniunea Transportatorilor și Drumarilor pledează pentru majorarea fondului rutier până la aproximativ 3 miliarde de lei, însă, spune Tofilat, pentru proiectele de infrastructură negocierile pot dura ani, în timp ce dobânzile la datorii trebuie achitate la termen.

Fostul șef al CFM atrage atenția și asupra ritmului accelerat în care au crescut cheltuielile pentru deservirea datoriei. Potrivit lui, dacă în jurul anului 2021 acestea erau de aproximativ 1,5 miliarde de lei, în prezent au ajuns la circa 6 miliarde de lei.

„Noi am crescut de la 1 miliard și jumătate, prin 2021, dacă nu greșesc, la 6 miliarde în 5 ani de zile. Și asta o să fie și mai rău”, a avertizat Tofilat.

O altă vulnerabilitate indicată de acesta este deficitul bugetar, estimat la aproximativ 23 de miliarde de lei. În lipsa altor surse de finanțare, această diferență dintre venituri și cheltuieli se transformă, practic, într-o datorie suplimentară pentru stat.

„Noi avem un deficit de 23 de miliarde. Asta automat înseamnă că datoria noastră crește cu 23 de miliarde”, a afirmat el.

Tofilat avertizează că problema nu se încheie odată cu exercițiul bugetar din 2026. În opinia sa, există riscul ca și în 2027 Republica Moldova să intre cu un deficit de ordinul a 20-25 de miliarde de lei, ceea ce ar însemna noi împrumuturi.

„La anul viitor, exercițiul bugetar 2027, probabil că similar ne așteaptă. Aceleași 20-25 de miliarde de deficit. Și iarăși intrăm în datorii”, a declarat Tofilat.

Acesta mai atrage atenția asupra structurii împrumuturilor interne, în special asupra celor contractate pe termen scurt de la băncile comerciale din Republica Moldova. În opinia sa, refinanțarea frecventă expune statul unor riscuri suplimentare și îl face dependent de condițiile pieței.

„Nu doar că este cu dobândă mare, dar este și pe termen scurt, de la băncile noastre. Trebuie să iei pe jumătate de an și fiecare jumătate de an trebuie să te recreditezi. Și asta e un risc”, a explicat Oleg Tofilat.

În opinia fostului director al CFM, starea finanțelor publice nu trebuie evaluată doar prin raportul dintre datoria publică și PIB. La fel de importante sunt costul acestei datorii, perioada pentru care sunt contractate împrumuturile și frecvența cu care statul este obligat să le refinanțeze, mai ales în condițiile unui deficit bugetar de ordinul zecilor de miliarde de lei.